JPY: BoJ Menyatakan Lebih Hati-Hati dalam Melakukan Kenaikan Suku Bunga Lebih Lanjut – MUFG

Yen telah melemah semalam setelah pertemuan kebijakan terbaru BoJ. Hal ini membantu mengangkat USD/JPY kembali di atas 144,50 saat pasangan mata uang ini bergerak lebih jauh di atas level terendah 139,89 yang ditetapkan pada 22 April. Ini mengikuti keputusan BoJ untuk mempertahankan suku bunga kebijakan tidak berubah di 0,50% sementara proyeksi ekonomi yang diperbarui dan penilaian risiko menunjukkan lebih banyak kehati-hatian dalam memberikan kenaikan suku bunga lebih lanjut, lapor analis FX MUFG, Lee Hardman.

BoJ memangkas proyeksi PDB dan inflasi

"Proyeksi ekonomi pertama BoJ yang diperbarui sejak pengumuman tarif 'Hari Pembebasan' Presiden Trump mengungkapkan bahwa proyeksi pertumbuhan PDB di Jepang untuk tahun fiskal saat ini direvisi turun sebesar 0,6 poin persentase menjadi 0,5% dan untuk tahun fiskal berikutnya sebesar 0,3 poin persentase menjadi 0,7% sebelum pertumbuhan diperkirakan akan kembali meningkat menjadi 1,0% pada FY2027. Pada saat yang sama, proyeksi yang diperbarui BoJ untuk inflasi inti (tidak termasuk makanan segar) direvisi turun sebesar 0,2 poin persentase menjadi 2,2% untuk tahun fiskal saat ini dan 0,3 poin persentase untuk tahun fiskal berikutnya setelah itu diperkirakan akan mendekati target BoJ di 1,9% pada FY2027. Ini mendukung keputusan BoJ untuk mempertahankan panduan bahwa mereka 'akan terus menaikkan suku bunga kebijakan dan menyesuaikan tingkat akomodasi moneter' jika prospek pertumbuhan dan inflasi mereka terwujud."

"Sementara BoJ masih menunjukkan bahwa mereka kemungkinan akan menaikkan suku bunga lebih lanjut, mereka kini menilai bahwa risiko cenderung mengarah ke sisi negatif untuk pertumbuhan dan inflasi untuk tahun fiskal saat ini dan berikutnya. BoJ menekankan bahwa mereka menghadapi ketidakpastian yang "sangat tinggi" ke depan. Dalam konferensi pers yang menyertainya, Gubernur Ueda menyatakan bahwa ia mengharapkan perbaikan tren harga akan terhenti untuk sementara dan menilai bahwa kemungkinan prospek ekonomi mereka terwujud tidak setinggi sebelumnya. Ia percaya sulit untuk mengatakan kapan mereka akan memiliki lebih banyak kepercayaan pada prospek yang akan diperlukan untuk menaikkan suku bunga lagi. Komentar ini memperkuat persepsi kami tentang meningkatnya kehati-hatian BoJ dalam menaikkan suku bunga lebih lanjut tahun ini."   

"Proyeksi ekonomi yang diperbarui dan penilaian risiko telah lebih mendorong para pelaku pasar untuk menunda ekspektasi mengenai waktu kenaikan suku bunga BoJ berikutnya hingga akhir tahun ini paling cepat. Saat ini terdapat sekitar 10 bps kenaikan yang diperkirakan pada akhir tahun. Kesepakatan/perjanjian perdagangan cepat antara Jepang dan AS untuk membalikkan/mengurangi tarif yang dikenakan pada Jepang akan membantu meredakan risiko penurunan bagi ekonomi Jepang secara langsung meskipun BoJ masih kemungkinan akan tetap khawatir tentang risiko penurunan terhadap pertumbuhan di luar Jepang yang menetapkan hambatan yang lebih tinggi bagi BoJ untuk melanjutkan kenaikan suku bunga tahun ini. Kecepatan normalisasi kebijakan BoJ yang lebih lambat akan membantu meredakan kekuatan yen dalam jangka pendek tetapi tidak mungkin membalikkan tren penguatan saat ini jika pertumbuhan global terus melambat dan bank sentral utama lainnya termasuk The Fed memangkas suku bunga lebih lanjut yang mengakibatkan penyebaran imbal hasil terus menyempit antara Jepang dan luar negeri."